Guía

Es el valor de mercado de los activos fijos al final de la vida económica considerada del proyecto.

El valor de rescate debe agregarse a los flujos de efectivo relevantes como un ingreso en el último año de la vida útil porque se considera que el proyecto 'se vende' o termina definitivamente sus funciones, esto no obstante que en la realidad el proyecto continúe.  Recuerda que para evaluarlo es necesario darle una vida económica determinada.

Hay dos métodos principales para calcular el valor de rescate.

Valor fiscal de los Activos

Sólo descuenta la depreciación fiscal acumulada a los activos, y obtienes su valor de rescate.

La depreciación es la reducción anual reconocida por la ley en el valor de un activo fijo como maquinaria y equipo, o instalaciones, contablemente se considera un "costo" por lo que se puede deducir de impuestos.

Ejemplos de valores de depreciación anual más frecuentes 7

Este método es fácil de calcular y no se presta a polémica, pero se recomienda sólo para los proyectos en los cuales el valor de rescate no es tan importante, sea porque hay pocos activos propios, son arrendados, o tienen alta depreciación (computadoras, mobiliario), ya que el valor fiscal suele ser más bajo que el valor de mercado, por lo que afecta la evaluación financiera. 

 

 

Valor de mercado, o de venta de los activos.

En este método, se considera el valor en el que es posible la venta de activos al final de la vida económica. 8

Es el más recomendable para la mayoría de los proyectos, principalmente en el caso de edificios y construcciones propias, o en proyectos en los cuales el valor de rescate tiene alta influencia en el valor presente de los flujos (construcción, laboratorios, transporte, equipo pesado). 

Cómo estimarlo:

Lógicamente si es una inversión importante, lo recomendable sería contratar un valuador profesional, pero para hacer una estimación general, puedes usar algun método empírico como estos.

Comparar un activo similar

Puedes comparar el valor de rescate con el valor de un activo similar cuyo precio actual conoces (o se puede valuar), y que tiene una vida similar a la que tendrá el activo al término de la vida económica, por ejemplo, una planta similar que ahora tenga 5 años operando, puede ser referencia para el precio de la planta del proyecto dentro de 5 años, si no esperamos grandes cambios tecnológicos, este método es muy útil para construcciones en general, o para equipo industrial.

 

Capitalización de renta

En ocasiones no se conoce el valor de venta de activos similares, pero sí el costo de su "renta", o de activos similares, en este caso, puedes calcular el valor del activo mediante la fórmula.

Quieres estimar el valor de venta de un local; otros similares en la zona se rentan en $1,000 USD al mes (12,000 USD/Año), y estimas que el factor de capitalización es de 8%. 

Plusvalía.

Hay proyectos que pueden tener un valor de rescate igual, o incluso mayor que su valor actual, por ejemplo construcciones en áreas cuya plusvalía aumenta con el tiempo, como desarrollos turísticos, centros comerciales, o edificios para negocios, empresas de servicios que desarrollarán marcas fuertes como universidades, centros de diversiones, o restaurantes, o empresas tecnológicas que generarán derechos de propiedad intelectual valiosos.  

Si este es el caso de tu proyecto, justifica por qué mantiene o incrementa su valor, pues en este caso tiene gran influencia sobre las medidas de rentabilidad. 

 

En estos métodos, y en este tema, estamos hablando de estimación del precio de activos fijos; para la valuación de activos intangibles como las marcas o la propiedad intelectxual, hay que usar otros métodos, como el valor presente neto, consulta una obra más especializada como 'Investment Valuation" 8

 

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